年终将至需求复苏 包装纸行业开始“小步快涨”

    近期，包括头部纸企山鹰国际、玖龙纸业在内的包装纸企，陆续发布涨价函，涨幅多在20元/吨至50元/吨，涨幅波动较小，却被业内称为“小步快涨”，并预计或迎来一波“大涨”。

    同时，近期规模纸厂的部分基地也在陆续发布2022年12月份至2023年1月份的停机检修计划。

    卓创资讯分析师李莉对《证券日报》记者表示，“整体来看，箱板瓦楞纸供大于求格局暂未改变。”同时李莉预计，包装纸行业短期市场或呈现阶段性区间震荡的局面。

    12月初开始，在玖龙纸业、山鹰国际两家龙头企业的带领下，包装纸企业掀起了年内第二轮大型停机维修计划。

    12月4日，山鹰国际宣布国内5个生产基地的17台纸机将在2023年1月6日至2月3日期间轮停10天至29天，按照设计产能计算，预计减产约31.2万吨，其中绝大部分为箱板瓦楞纸；玖龙纸业继月初宣布了天津、泉州、东莞基地部分纸机12月份停机减产后，12月19日又发布了东莞、太仓基地的春节停机时间安排，停机时间最早为2023年1月5日。

    今年7月份，包装纸企经历了上半年的行业需求疲弱、终端提价乏力且库存累积后，开启了大规模停机停产。中金公司预计全行业今年8月份至9月份减产100万吨以上。进入四季度以来，需求层面仍未见好转，“旺季不旺”行情下纸价也在下落。

    “年末这一轮部分纸厂发布轮停计划，短期内或利好区域内纸厂出货。”李莉对《证券日报》记者表示，整体来看需求端恢复缓慢，新订单释放不足，对春节前市场或支撑有限。

    根据卓创资讯观察，宣布停机维修计划后，从市场调价变化来看，停机较为集中的为华南地区，部分纸厂上调20元至50元/吨。据记者观察，山鹰国际和玖龙纸业此前刚刚宣布提价，但近几日又再次宣布提价，频繁的提价动作宣示了纸厂的定价权，也被业内称为“小步快跑”式涨价。

    当下短期激发的需求能否将行业拉出低谷？新一轮停机检修中，包装纸价格还会再下探吗？针对此问题，中金公司分析师对《证券日报》记者表示，“当前行业普遍面临需求疲弱+成本高昂+原料紧缺三重困境，吨盈利以及估值水平处过去十年底部状态、继续下探幅度有限。”

    受益于“以纸代塑”“禁废令”等政策，包装纸行业原先是被看好的，但2022年该行业却在“成本高企、需求疲弱”的双重挤压下，陷入了低谷期。

    “今年以来，瓦楞及箱板纸已经多次打破季节性特点，出现超季节性下跌。”卓创资讯分析师徐玲告诉《证券日报》记者。根据季节性规律来看，12月份瓦楞及箱板纸价格上涨的概率要大于下跌的概率。但是，从目前了解到终端消费情况来看，整体增量有限，元旦、圣诞节等节假日对于下游需求支撑并不明显。