多空博弈 白卡纸市场调整空间或有限

    白卡纸市场整体需求不足，且业者后市信心不强，近期市场走势弱势偏下调整。在成本端高位支撑下，规模企业计划6月15日起提涨200元/吨，7月1日提涨300元/吨。行业处于淡季，叠加新增产能即将释放，白卡纸市场供给端压力增加，市场整体上行乏力，但继续下跌空间亦较有限。

    纸厂操作分化，市场价格整体下行调整

    规模白卡纸企业于月初陆续发布提涨通知，计划15日起提涨200元/吨。但河南中小企业自5月末降价100元/吨后，6月初继续降价100元/吨，随后河南其他厂家跟调150元/吨。规模企业挺市为主，中小企业则根据市场情况适时调整销售策略。市场价格来看，截至目前250-400g国内白卡纸市场均价6270元/吨左右，较月初下跌1.42%，市场成交重心整体下移。

    供应端存压力

    近期白卡纸企业无明确检修，普遍维持正常开工。部分企业出口量尚维持在较高水平，虽然较前期有小幅回落预期，但目前总体出口约占产量的1/3左右，一定程度缓解内销压力，加之下游贸易商协议拿货，利于企业库存向下转移，部分企业多反馈目前库存水平一般。另外，食品卡出口订单表现良好，有效增加产能利用率，一定程度降低了社会卡的排产压力。但内贸型企业出货压力加大，而且河南年产10万吨白板纸产线转产白卡纸，市场总供给有增加趋势，渠道库存仍有待消化，市场供大于求形势有所加强。

    需求恢复偏缓

    自5月底国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知发布以来，多地出台稳经济措施，在此背景下国内消费有底部小幅反弹迹象。从国家统计局最新公布的社会消费品零售总额来看，5月份同比下滑6.70%，跌幅略有收窄，环比则实现正增长。趋势来看，6月份国内消费总体保持向好。但市场流通以及活跃度恢复情况仍有待时间推进，长三角地区部分下游开工不足，对相关产业的包装消费带动有限。从下游印刷及包装厂情况来看，部分反馈订单较前期略有好转，尤其是较4月份，但整体市场需求不足，叠加行业淡季，市场景气逊于往年同期。今年以来，消费者信心指数同比持续下滑，2月以来环比也连续3个月下滑，消费者市场信心不足，对市场形成利空拖累。下游操作趋于谨慎，贸易商挺价心态亦受影响。

    后市多空博弈，市场调整空间有限

    作为白卡纸市场的主要支撑因素，原料纸浆市场近期高位松动，对市场的指引力有所见减弱，但因成本面整体仍处高位，规模企业将继续挺市。供给端，后期新产能投放以及东莞地区白板纸产线转产等情况将增加市场供给压力，行业淡季行情下市场需求改善预期不大，若市场出货压力继续增加，对市场开工将带来影响。短期来看，市场需求牵制为主，成交重心存向下压力。主流企业库存尚在可控范围，出口整体维持高位，出货压力暂集中于中间环节，由于持续倒挂，贸易商运营承压，纸价继续下调空间或有限。